中国经济存量改革没戏三十年繁荣根基不在装载机
时间：2022/06/29 18:24:39 编辑：
中国经济存量改革没戏 三十年繁荣根基不在
中国经济存量改革没戏 三十年繁荣根基不在2016-08-03 11:36:07 来源：麒麟风险网分享到：徐斌：
所谓：水至清则无鱼，证监会新老大上马，吸取前任教训，所以现在是只管涨停板，不管跌停板，股市闻声暴跌，你看看下面报道：
深交所四天发三函：遏制市场炒作
近期监管力度持续加大，题材股如惊弓之鸟纷纷下挫。一时间，监管措施是否太过于细致引发热议。深交所发文称，针对“虚拟现实”、“石墨烯”、“人工智能”、“PE+上市公司”、资本系或合伙企业入主上市公司等热点题材，保持高度敏感，督促公 司准确、完整地披露具体情况和对公司的影响，并对存在的风险进行充分揭示，同时细化停牌冷却、内幕交易核查制度，果断遏制市场炒作。该所还表示，强化对“天价股”及“万科A”、“欣泰电气”等重点股票监控，强化敏感时点实时交易盯盘，紧密跟踪疑似程序化账户交易，全面维护市场秩 序。据其透露，“万科股权之争”以来，共向万科及相关方发出各类关注函、问询函、重组问询函、监管函18份，督促上市公司及相关股东充分履行信息披露义务。
旁白：筒子们受不了啦，倒不是你管得宽，而是你管得模糊，大家不知道该怎么办！譬如不许炒作欣泰电气，这没问题，如果下令退市，直接退不就得了，还敞开大门让投资者交易，这是咋回事？这是逼民投机啊，然后出来说投机客们胡搞。诸如此类，不一而足，大家又开始怀念肖刚，起码他不管涨停板啊……。单从资金面上看，“吃饭行情”确实有的，当然谁“吃”，谁是“饭”，就不好说了……：
央行7月份MLF释放资金4860亿
央行：7月份对金融机构开展中期借贷便利操作(MLF)共4860亿元。其中期限3个月1540亿元、6个月2360亿元、1年期960亿元，利率分别为2.75%、2.85%、3.0%。同时收回到期MLF 5290亿元。7月末MLF余额为17025亿元。
旁白：这算可以了，基本算是变相降准了，再看看人民币汇率，其实下跌空间已经不大了：
6月份外资狂扫中国债券
负利率时代下，人民币债券对国际投资者的吸引力继续增加。今年6月境外投资人月度增持中国债券规模创2014年2月份以来纪录新高。中国央行数据显示，6月境外机构和个人连续第四个月增持境内人民币债券，规模达476.78亿元。截至6月底，境外机构和个人持有境内人民币债券7639.82亿元。中国在加大债券市场的开放，但外资仍然只占整个市场的极小部分。据中债数据，截至6月末，境外机构在银行间债市的托管量占比不到2%。尽管6月在岸债券市场受到人民币贬值预期的影响，三菱东京日联银行、渣打银行和国泰君安分析师均认为，英国脱欧公投后，部分海外债市收益率加快下跌，甚至先后出现负利率，人民币债券的绝对收益水平具有显而易见的吸引力。“现在中美利差重新拉开，用美元资产去置换人民币资产，且若进行外汇汇率风险对冲，还是能取得一定正收益的，” 三菱东京日联银行(中国)首席金融市场分析师李刘阳称。
旁白：这种情势下，人民币还能跌到哪里去？目前可能就是均衡价格了，后面就看中国央行如何应对。在全球央行一起放水的情势下，中国央行还是目前的中性货币政策，其实就是紧缩啊。这很难维系下去，因为中国经济基本面不好：
7月中国制造业PMI仍然处于荣枯线以下
2016年7月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为49.9%，比上月下降0.1个百分点，微低于临界点。分企业规模看，大型企业PMI为51.2%，比上月上升0.2个百分点，持续高于临界点；中、小型企业PMI分别为48.9%和46.9%，比上月下降0.2和0.5个百分点，连续两个月回落，均低于临界点。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数、供应商配送时间指数高于临界点，从业人员指数和原材料库存指数低于临界点。
旁白：有趣的是，财新PMI处于荣枯线以上，当然，财新PMI的样本都是中小企业，所以不够全面。但从短期看，这些涨跌都不构成中国经济的大趋势，L型是注定的，你看看下面：
钢铁集团掀起合并浪潮
据彭博新闻社报道 不愿透露姓名知情人士称，中国正在考虑创建南方钢铁集团和北方钢铁集团，作为钢铁行业国有企业改革重组的重要一步。计划合并宝钢集团和武钢集团，创建南方钢铁集团。其中，宝钢和武钢的钢铁资产将注入宝钢的实体内，成为南方钢铁集团旗下的南方钢铁股份公司；两家公司的非钢铁资产将注入武钢的实体内，成为南方钢铁集团旗下的南方钢铁实业公司。计划合并首钢集团和河钢集团，创建北方钢铁集团。该计划尚未最终确定，可能存在变数。知情人士不愿具名，因上述信息未公开。
旁白：两个烂茄子捆在一起卖，就是好茄子？其实背后算盘是：两个僵尸捆绑在一起，没准就能被大领导当作活人对待，不会被当作丧尸爆头处理。问题是，这样对中国经济有什么好处？其实没好处，反而侵占资源，长远，大家都跟着完蛋，有嘴巴大的分析师干脆挑明：
任泽平：民间投资下降就是国进民退
方正证券任泽平在7月30日发布的报告中指出，民间投资下降、国有投资上升，本质上是新一轮的国进民退。民间投资主要是私营、个体和集体企业投资，与之相对应的是国企投资和外企投资。在竞争性领域民企比国企更有效率，改革开放 30 多年来“国退民进”促进了效率提升，而新一轮“国进民退”意味着全社会资源配置效率下降。房地产业频现央企拼地王，制造业领域地方政府为国企站台拒绝市场化出清，服务业领域国有垄断行政管制，融资领域对民营企业身份歧视等现象正引起越来越多的关注。任泽平认为，民营企业比国有企业投资更有效率，但能赚钱的民营企业不投资了，不断亏钱的国有企业却在不断扩张地盘。
旁白：如果你觉得上面仅仅是中国经济不多的负面因素，那就OUT了，其实催生中国经济十年来繁荣的根本要素，城镇化进程处于倒车状态：
京沪广等大城市常住人口2015年开始负增长
上周，北京有关部门公布的统计数据显示，2015年末，北京市常住人口比2014年末增加18.9万人，但增幅下降，与2014年相比少增加17.9万人。上海市的数据也显示，相比2014年996.42万的外来常住人口，2015年上海外来常住人口减少近15万。广州方面，2010年至2014年5年内，广州的常住人口总共仅增长了30余万人，总体看，“十二五”较“十一五”增速出现阶段性放缓。近年来，北上广当地政府通过政策驱动，疏解了很多与超大城市定位不符的批发市场、中低端产业从业与就业者。在上海关停并转的三高一低(高污染、高风险、高能耗、低产能)企业中，很多外来务工人员被调整。而严格的落户政策，也让部分外劳人员选择离开。值得注意的是，在北上广地方政府下一步的工作规划中，核心城区人口疏解、严控城市人口规模等多成为重要内容。根据北上广此前公布的目标，到2020年，北京市城六区人口要比2014年下降15%左右，全市的人口调控目标是2020年人口要在2300万以内。广州市城市总体规划提出，到2020年，市域常住人口控制在1800万人以内；上海则提出2020年前控制在2500万内。
旁白：简单一句话归结，就是大领导为社会维稳不希望人口太扎堆，同时人口红利不再，劳动力总量同比环比减少，导致大城市常住人口见顶。这背后蕴含的含义，远远超乎经济学家和分析人士的想象：这预示着中国经济最大的引擎——城镇化进程熄火了。别拿“大中小城市和小城镇统筹发展、合理规划”调调儿说事，发展注定是不均衡的，尤其在中国公共资源分配不均衡的情况下更是如此。为维稳而牺牲效率的结果，只能是效率与稳定两者同时消失。但这是很久之后的事情，现在还不会出现，何也？因为全球都很烂，所以中国经济对比看着好像还没什么事，你看看美国：
美国二季度经济低于预期
数据显示，美国企业削减库存以及资本开支下滑，抵消了消费支出增长的强势，成为导致美国二季度GDP增速不及预期的主要原因。第二季度企业库存共减少81亿美元，为2011年第三季度以来首次出现下滑，给GDP带来1.16个百分点的负面影响。在第二季度增长不及预期的同时，美国此前两个季度的经济增速也遭遇下调，其中今年首季增速从1.1%下修至0.8%，去年第四季度增速从1.4%下修至0.9%。这意味着美国过去三个季度GDP平均增幅只有1%。三菱东京日联银行分析师认为，最新数据表明美国经济在以1%的“脱轨速度”前进，本来期待美国经济增长能够提振全球经济复苏，但眼下美国经济自身已经“命悬一线”。意外疲软的GDP数据令市场对下半年美国经济增长面临变数的担忧上升，也令美联储年内加息的可能性预期进一步下降。芝商所联邦基金利率期货价格显示，投资者预期美联储在9月加息的可能性从GDP数据发布前的18%下降至12%，年底前加息的可能性从42%下降至33%。
旁白：加息？等等吧。中国股民如果对比中美股市表现，没准会哭晕在自家卫生间里，因为美国低息刺激股市泡沫，要比中国股市没谱得太多：
标普指数三分之二公司利润同比下滑
能源类公司受油价低迷影响，世界经济表现平平，多个行业销售增长承压，全球公司利润可能面临连续第五个季度下滑的窘境。标普500指数包含的公司中，有2/3的公司利润同比下滑3.3%，销售额缩水0.5%。如果剔除能源类公司，公司利润增长1.1%，销售额上扬3%。麦当劳和霍尼韦尔公司，已经通过大幅缩减成本和回购股份以维持利润。彭博援引Pioneer投资管理公司的投资经理John Carey，由于美国制造业复苏缓慢，全球经济放缓，而且2014年以来，油价跌幅逾100美元，至50美元/桶附近，各公司已经在表现平平的经济中挣扎多年。英国公投退欧带来的阴霾也不容小觑。尽管二季度财报亮眼，但美国通用汽车警告称，英国退欧公投导致的汇率和市场波动问题，可能令该公司下半年在欧洲市场的业绩缩水4亿美元。同样担忧英国公投退欧的还有劳埃德银行集团。二季度财报显示，该集团上半年利润超过去年同期的一倍，但该集团已经着手裁员并关闭部分分支银行。不过，科技类公司在本次财报季中一枝独秀。
旁白：美国经济如此，英国经济也麻烦：
英国央行或在本周降息
一些分析机构认为，英国央行有可能会在本周的货币政策会议上作出降息的决定，如果真的是这样，这将是英国央行7年来首次降息，而上一次降息已经是金融危机时的事情了。彭博社的调查数据显示，44位经济学家中有42人预计8月4日英国央行将会降息，绝大多数预测降息25个基点，至0.25%。更有经济学家认为，英国央行还会采取降息以外的行动，比如扩大量化宽松的规模，这也意味着英国经济真的到了需要服食“大补药”的地步了。如果真的是这样，也就预示着英镑还会继续一路贬值下去，作出脱欧决定的英国人们又要发现自己的资产凭空缩水了。
旁白：那么欧洲呢？你看看下面，也就是德国好点，难怪默克尔引起那么多性饥渴的叙利亚难民，德国人还没当回事，因为经济好嘛，但法国却烂得一塌糊涂：
7月欧元区制造业PMI指数环比下跌0.8个百分点
(8月1日)16:00，Markit发布7月份欧元区制造业PMI指数。指数从6月份的52.8下跌至52，上年同月为52.4。北京时间15:50，德国与法国分别发布制造业PMI数值。法国7月份制造业采购经理指数报48.6，与初步数据一致。指数从6月份的48.3上升至48.6，上年同月49.6。德国7月份制造业采购经理指数报53.8，初步数据为53.7。指数从6月份的54.5下降至53.8; 上年同月51.8。北京时间16:30，CIPS和Markit发布7月份英国制造业PMI数值。英国7月份制造业PMI报48.2，低于6月份的52.4。指数从6月份的52.4下降至48.2，上年同月52.3。创2013年2月来最低水平，这或会加大英国央行进一步放松政策的压力。
每日综述：李中堂为简政放权减税让利鼓励万家创新创业，没少费力气，也没少被一帮资本市场的闲汉们嘲讽过。但这些小聪明写在脸上的评论人士，从来就没想过一个问题：支撑改革开放三十年繁荣的制度基础和大环境现在还在吗？他们根本没看见或也不愿意看见，其实已经没有了。中国经济的存量改革是不可能指望有结果的，所以李中堂只好想通过技术革命在增量改革上做文章寻求突破，这几乎是他唯一能做的事情。而这些结构改革注定在短期内又看不到什么成果的，好在全球经济都烂成一片，所以中国经济困窘的一面也没被市场太注意。
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